分层只是新三板第一个利好，三大好戏还在后头

（原标题：分层只是新三板第一个利好，三大好戏还在后头）

编者按：昨天我们发了一篇投稿《一文看懂新三板为什么要分层》。今天这篇文章则是昨天的后续，内容主要探讨了分层后新三板还可能出现的三大利好。原文来自微信公众号 金雀三板（ID: ijinque),36 氪经授权转载。

那我们今天顺着昨天话题继续说：分层只是新三板第一个利好，因为还有三大好戏在后面！

上文我们说过，新三板市场用 2015年 一年时间挂牌的数量超过了沪深股市成立 25年 以来上市的公司总数。我们来看看新年以来新三板市场的挂牌热情，截止上周四（3月3日），今年以来新三板股票发行 549 次，股票融资金额 264.73 亿，而在宣布分层之后的第一个周一，就又有 29 家企业在新三板挂牌。一天 29 家企业挂牌不算什么，去年12月15日 的时候，一天就挂牌了 55 家企业！

分层之后，下一个利好是什么？

谈论分层之后的利好，首先要知道分层会带给新三板什么，按照现在的发展速度，5月 新三板分层推出时，新三板将会有近 7000 家企业。因为企业年报尚未公布，根据金雀三板数据库的数据预计，能挺近创新层的三板企业在 300 到 500 家，而业内乐观者预期将会有 800 到 1000 家企业。即使不算创新层利好带来的可能增量资金，在存量资金的再分配，创新层企业因为分层的三个标准分别代表着利润高、增长快、流动好，资金显然更愿意配置创新层的企业。

在理解这一层的利好之后，我们将简单兵棋推演进一步的利好。

首先是公募基金入市新三板，早在一年前就已经有公募基金入市新三板的讨论，据中国基金报的报道，目前制约公募基金入市新三板的主要是监管机构批文以及对新三板流动性的担忧。而公募基金入市本身就是解决流动性的重要标志，这有点像 “鸡和蛋” 的问题了。

值得提醒的是在 A 股市场，公募基金是在 2002年 获准入市的，那时中国资本市场经过了 10 余年的发展，而新三板市场从 2006年 算起，也已经走过了 10 个年头。作为推崇价值投资理念的新三板市场，还有比公募基金更有象征长线和价值投资的机构吗？

而在公募基金之后的第二个利好是银行、保险、信托甚至社保基金等大型金融机构的资金入市新三板。我们都知道与沪深股市相比，新三板是中国多元化资本市场建设的重要组成部分，如何配置多元化资本市场当然是这些更大体量的金融机构考虑的重要问题。

分层之后的第三个利好是混合做市与竞价交易，可以预期的是新三板创新层公司活跃，流动性显著改善时，混合做市将成为热点，会有越来越多的机构获准成为做市商，新三板将成为一个最大的股权交易场所，而在此之后推出协议、做市之上的竞价交易，在交易形式上与沪深股市完美对接，随之而来的是市盈率的趋同以及相互转板。

有人说 “金三君，你这预期也太乐观了吧？” 金三君的回答是，作为长期关注新三板发展的从业者，我们当然知道新三板分层之后的每一步利好都需要漫长的过程，但正如我们前面所说，对新三板你是愿意 “看不见、看不起” 还是愿意和我们一起努力看懂，紧跟市场发展，获取开拓的快乐呢？

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