揭秘侨兴违约债产品细节：部分投资人竟不知自己买了

类似吕荷、辛界的投资人是受侨兴事件影响的少数派，更多的投资人购买之初便知道自己买了“侨兴”私募债——直接通过招财宝平台购买了侨兴私募债的某期产品。

此次发生违约的两笔私募债的发行人为隶属于侨兴集团的两家公司侨兴电讯、侨兴电信，承销商和受托管理人为广东金融高新区股权交易中心（以下简称粤股交），浙商财产保险股份有限公司（以下简称浙商财险）为债券本息到期兑付提供保证保险。

两个发行人最终未能按约定于2016年12月16日（前后）兑付本息，给出的原因是“近期流动资金紧张”。

违约发生后，招财宝称，产品信息由粤股交发布在招财宝平台，并强调招财宝只是“金融信息服务平台”，自身不提供产品和担保，平台上发布产品的机构均为银行、保险等专业机构，且发布的产品均必须引入保险公司或担保公司等机构提供增信，为用户的投资提供保险保障或担保。

事件发酵多日来，影响范围正在扩大，浙商财险作为违约债券的增信方被推向风口浪尖，另一个间接牵连到的增信方众安保险，也感受到了风波。目前众安保险的客服已增加人员并保持400热线畅通，接听客户的各类问讯、保单查询等。

逾期未兑付资金数亿元

根据粤股交、招财宝20日公告，此次发生逾期的是“侨兴电讯2014年私募债券第一期至第七期”（以下简称侨讯1-7）和“侨兴电信2014年私募债券第一期至第七期”（以下简称侨信1-7）。

对于涉及的本息规模，粤股交20日公告、招财宝20日和21日公告、浙商财险20日公告均默契地未予提及。

TechWeb从一位投资人处获得的“侨兴电讯2014年私募债券第二期28”产品说明书显示，侨讯1-7发行规模5亿元（侨讯1-7分7期发行，每期又切割为多份产品，比如，第2期发行规模8000万元，分40份发行，每份200万元）；另一位投资人发来的产品合同显示，侨信1-7融资规模也是5亿元。

这意味着，不计算利息，侨讯1-7和侨信1-7涉及的本金规模就10亿元。

不过，《财新网》21日援引蚂蚁金服提供的数据称，此次并非全部私募债券产品违约，涉及的逾期金额为3.12亿元。

风口浪尖上的浙商财险

逾期发生后，谁来补偿投资者损失、谁来负责督促责任方补偿投资者损失，成了外界关注的重点。就目前的情况来看，为私募债提供兑付保证保险的保险企业被推向了风口浪尖。

招财宝20日公告称，根据浙商财险的保险条款，侨兴产品到期日未还款，浙商财险应当在“三日内”履行赔偿保险义务。

以12月16日为到期日期计算，“三日内”履行赔偿显然未能达到。

对此，浙商财险20日在回应中称已启动保险责任核定工作，但粤股交提供的索赔资料不全，将通知其尽快补全，根据《保险法》，在索赔资料齐全的情况下，保险责任核定时间不超过30日，如核定属于保险责任的，将在核定后3日内进行保险赔付。

这意味着，理论上，浙商财险可以在一个月后履行赔偿。

TechWeb看到的侨兴电讯2014年私募债券第二期产品合同显示，在“保险责任”一栏，有着这样的描述：“为保证赔款及时性，双方约定，如投保人本期债券到期前一工作日（D-1日)未按约定将本期债券本息全额汇入指定帐户，则保险人在索赔材料齐全的情况下于本期债券到期日后的一个工作日（D+1日)内将赔款支付到被保险人及其委托人指定或同意的账户。”

如此看来，浙商财险抛出的“索赔材料不齐全”说法，至少在合同上是站得住脚的。

在任何逾期事件中，时间都是一个敏感的事情，因为时间拖得越久，被牵扯进的各方承受的名誉压力就越大，此外还有可能引发其它风险，本身就有“快”基因的互联网企业蚂蚁金服更是深谙此道，21日招财宝再次发布公告，试图从另外一个方向推动逾期事件的加快解决。

招财宝21日称已聘请了专业律师事务所，为投资人提供免费法律咨询，如果投资人需要通过诉讼等法律方式维护自身权益，将为投资人承担由此带来的全部法律服务费用。

众安保险的隐秘存在

在浙商财险被公开地推向风口浪尖的同时，另外一家保险公司众安保险的名字零星地出现在几个投资者维权群中。

此次被侨兴违约波及的投资者分为两类，一类是通过招财宝平台购买了名字为“侨信xxxx”或者“侨讯xxxx”的侨兴私募债产品的投资者，他们的产品合同上显示浙商财险为兑付提供保证保险。

另一类被波及的投资者，最初在招财宝平台上购买的是名为“个人贷xxx”的产品，他们的产品合同上显示众安保险提供兑付提供保证保险。

江苏的吕荷向TechWeb表示，其2015年10月在招财宝平台上买了一笔7621元的个人贷产品，原本以为是1对1个人贷款，但2016年12月15日产品到期后未收到本息，联系平台后被告知，因为“侨兴”私募债违约了。

老家河南的辛界告诉TechWeb，其2016年10月28日在招财宝平台上购买了一笔4.1851万元“个人贷887859号”产品，到期后也未收到本息，之后被告知是因为“侨兴”私募债违约。

个人贷怎么会被侨兴违约波及？

TechWeb从投资人处获悉，侨兴两笔逾期的私募债2014年底发行，均是2年到期，在未到期之前，购买了私募债的招财宝用户，可以通过招财宝上的“变现”功能处置手中的私募债产品，之后该私募债产品会以类似被抵押的形式，打包成个人借款产品，而在出借资金人这端，看到的就是名为“个人贷xxxx”的产品，众安保险为这种定性为个人借款的产品提供到期兑付保证保险。

招财宝20日公告中的一段内容证实了侨兴私募债变现产品的存在，但未提及变现产品到期兑付的保险机构是众安保险：“如果投资人已经把上述产品（此处指侨兴私募债）变现，那么购买了相关变现借款产品的投资人，也将无法如期收到本息。变现借款产品的到期兑付由保险机构提供保证保险，目前相关情况已通知保险机构。”

吕荷和辛界宣称，其二人购买的个人贷产品合同中没有说明产品兑付直接关联着侨兴私募债的兑付情况。二人给TechWeb发来的产品合同显示，招财宝为撮合方，交易双方分别为借款人（此处为将侨兴私募债变现的投资者）、出借人（即购买个人贷产品的投资者）。

在侨兴违约后，很早就用上述形式将侨兴私募债变现的投资者开始担心，出借人（即相关个人贷的购买者）因为侨兴逾期拿不到本息，自己需要为此担责。

对此，有投资人向TechWeb展示了招财宝上相关位置的“增信措施说明”，该说明结尾处以问答的形式回答了上述疑虑，内容如下：

问：变现借款的原始资产，借入人和增信机构都违约了，是否会对我计收罚息？

答：亲，如果变现借款的原始资产借入人违约，那么原始资产的增信机构一般在30天内履行代为偿付责任；如果原始资产的增信机构违约，那么会由变现借款的增信机构履行代为偿付责任。如变现借款的增信机构违约，则您需承担变现借款对应的还款责任。

上述内容的意思是：在侨兴事件中，变现借款的原始资产借入人（即侨兴电讯、侨兴电信）违约，浙商财险履行代为偿付责任；如果浙商财险违约，那么由众安保险履行代为偿付责任，如果众安保险违约，则需将私募债在招财宝上变现的投资人还款。

对于此事，众安保险一名发言人向TechWeb表示：“浙商保险目前已经启动理赔流程，后续进展我们将予以跟进。部分由众安承保的个人借款业务的客户受此次私募债逾期影响，目前私募债的保障资产正在处理中，众安会根据保障资产的兑付情况，依据保险合同约定承担保险义务。目前众安保险的客服已增加人员并保持400热线畅通，接听客户的各类问讯、保单查询等。”

该发言人未透露众安保险承保涉及的资金规模。

投资人维权群“人肉”吴瑞林

除了浙商财险、众安保险外，侨兴私募债还关联着第三个增信主体——侨兴集团的董事长，侨兴电讯和侨兴电信隶属于侨兴集团。

产品合同显示，侨兴集团董事长吴瑞林以个人全部合法财产为前述两笔私募债券的还本付息提供不可撤销的无限连带责任保证担保。在“担保人资信状况”一栏（担保人指吴瑞林），有着对吴瑞林资产状况的披露，涉及土地使用权、房产、矿产、货币资金等多项资产。

在侨兴私募债发行当年（2014年），吴瑞林上述资产总评估价值900多亿元。其中占比最大的资产是矿产，总评估价值904.77亿元，此外还有价值9亿多元的房产。

招财宝20日公告中“投资者如何维护权益”一段中也提示，投资者可以选择要求吴瑞林承担连带保证担保责任。

在过去几日，“吴瑞林”这个名字在几个投资者维权群中被不断“人肉”。

产品合同介绍称，吴瑞林掌舵的侨兴集团成立于1995年3月，经过多年经营，已基本形成电子通信终端制造、有色金属及大理石矿开采加工等产业集群，同时涉及北斗导航、电控半导体、新能源汽车等多元化产业链条。截至2014年7月末，公司总资产166.88亿元，所有者权益120.11亿元；2013年，公司实现营业总收入67.30亿元，净利润6.98亿元，经营活动净现金流5.18亿元。

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